Hello Fresh 68,6€/acción, Dax Setra 15.531
El pasado 8 de Diciembre fue la reunión con inversores anual de Hello Fresh (aquí tenéis la presentación) y desde entonces la acción ha caído un 20%. La compañía dio un repaso a su situación y perspectivas de futuro y dio una previsión para el año 2022 que es lo que parece que no ha gustado al mercado. Así, aunque esperan que los ingresos a tipo de cambio constante aumenten entre un 20% y un 26%, que no está nada mal, dieron una mala previsión de su AEBITDA que estaría entre 500-580 M€, esto es, que puede crecer un poco o decrecer un poco respecto a esa misma magnitud en 2021. La presentación indica que la cifra de AEBITDA incluye 140 M€ de gastos relacionados con el inicio de las operaciones en nuevos países y algún viento de cara inflacionista.
También anunciaron un significativo aumento del capex para ese año hasta llegar entre 450-550 M€, más que el doble de lo previsto para 2021.
Así que la compañía está creciendo y espera seguir haciéndolo y esto supone cierto impacto en sus resultados y en la caja generada. Visto así, me parece que es la estrategia adecuada y que estamos sembrando en 2022 para recogerlo en años posteriores. Anunció la apertura del mercado de Italia y Japón, la apertura de nuevos centros logísticos y un esfuerzo mayor en automatización de su cadena productiva.
Por eso no me parece que haya que preocuparse mucho por esta reacción del mercado. La clave sigue siendo el crecimiento de su negocio y eso es a lo que tenemos que prestar atención. Los resultados del tercer trimestre de 2021, que no lo he comentado por aquí, no fueron espectaculares por cierta estacionalidad de su negocio en verano. Decrecieron en clientes y más o menos estuvieron planos en ingresos respecto a los otros trimestres del año 2021 y con caídas en EBITDA y Resultado Neto fruto del mayor esfuerzo en crecimiento. La compañía dice que su crecimiento se produce sobre todo en el primer trimestre del año, así que habrá que estar atentos a cómo sale el del año 2022. Mientras tanto, de aquí no nos movemos. Ni pestañeamos.
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