Cisco Systems: Resultados 3Q 2020

Cisco 44,27$/acción Nasdaq 100: 9.152

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Esta semana sacó resultados Cisco Systems. La acción subió un 4,5% en el día así que parece que le gustó al mercado. A pesar que los ingresos cayeron un 8% respecto al mismo periodo del año anterior y que el resultado neto por acción cayó un 6%.

Y yo también creo que fueron buenos porque el tercer trimestre de Cisco incluye de Febrero a Abril, así que tiene incluido un mes de parón por Covid en USA y dos meses en Europa. Así que hemos tenido uno de los trimestres peores de la historia y Cisco claramente ha demostrado que estará entre los ganadores de esta crisis. Estos meses donde todo el mundo ha estado literalmente en casa, han subido sus ingresos asociados al teletrabajo (seguridad y servicios) y han descendido sus ingresos asociados a infraestructuras y plataformas que, lógicamente, parece que no hace falta ampliarse tanto si la gente está en sus casas.

En términos de generación de caja ha sido un trimestre fuerte con una remuneración al accionista con 3.200 millones de euros entre dividendos, recompra de acciones y aumento de la caja de la compañía. Si bien, siempre que hay caída de ingresos aflora caja por reducción del capital circulante que eclipsa un poco la realidad del negocio. A este ritmo de generación de caja terminará el año en torno a los 12.500-13.000 millones de euros que sería un múltiplo del 6,7% a estos precios. Así que todavía le queda mucho recorrido.

Por último, también me ha llamado la atención a que se han atrevido a dar guías para el último trimestre de su año fiscal. Es la primera empresa que veo que se atreve a darlo a pesar de la que está cayendo. No es una proyección para tirar cohetes, caídas en ingresos entre el 8,5% y el 11,5%, pero con todas las incertidumbres que tenemos, a mi me parece que lanza un mensaje de seguridad sobre la fortaleza de su negocio. O si no, que se lo digan a las aerolíneas.