IBEX-35: 10.761; Pescanova: 27,73 Euros/acción
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Saca resultados de 2010 Pescanova. Y lo primero que miro es la deuda, porque sólo dos veces al año la compañía informa de ese dato. Así que hay que disfrutar del momento. La deuda neta con la que cierra el año es de 661 Millones de Euros por encima de los 649 Millones de Euros con los que cerró el año anterior. Sin embargo, respecto a la deuda que tenía en el mes de Junio, ésta se reduce en 24 millones de Euros. Por tanto es la primera vez en muchos años que Pescanova reduce su apalancamiento y termina el año con un ratio de Deuda/EBITDA de 4,05 veces, que es todavía un ratio alto. Esta reducción del apalancamiento se consigue por la reducción de inversiones (de 97 Millones de euros en 2009 a 62 en 2010) tras haberse estabilizado el capital circulante en el nivel que tenía en el primer semestre del año.
Anualizando la generación de caja del segundo semestre, que por la estacionalidad del negocio probablemente nos estemos dejando algo, la rentabilidad que ofrece al accionista frente a la capitalización del día de hoy sería del 9,3% que todavía es alta aún suponiendo que el recorrido de crecimiento de la compañía se va a frenar en los próximos años al haber terminado su ciclo inversor.
El resto de titulares de los resultados seguro que los conocéis. En términos anuales, suben sus ingresos un 6,2%, su EBITDA un 9%, el EBIT un 4,6% y el Resultado Neto crece un 13%. En términos trimestrales, en el cuarto trimestre de 2010 y en comparación con el mismo trimestre del año anterior los ingresos crecen un 2,1%; su EBITDA un 1,7%; su EBIT cae un 8,3% y el Resultado neto aumenta un 15,8%. No le doy demasiada importancia a esta comparación trimestral tan difícil de interpretar (unos suben y otros bajan) pues seguro es víctima del cierre del año que finalmente hayan decidido. Ya saben aquel dicho de "la contabilidad es una opinión, lo único cierto es la caja". Pues eso.
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