Prim: Resultados Tercer Trimestre 2010

IBEX-35. 10.189; PRIM: 5,85 €/acción

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Sacó resultados del tercer trimestre de 2010 PRIM. En mi opinión bastante malos.

En términos acumulados, en los nueve primeros meses del ejercicio 2010 los ingresos se incrementan un 0,1% respecto al año anterior, el EBITDA desciende un 11,6%, el EBIT desciende un 13,7% y en Resultado Neto aumenta un 8,8% por los mayores ingresos financieros.

Si lo vemos en términos trimestrales, el descenso en resultados es más claro. En el tercer trimestre del año los ingresos descienden un 5,1% respecto al mismo periodo del año anterior, el EBITDA desciende un 60,9%, el EBIT desciende un 75% y el Resultado Neto baja un 37,3%. La compañía lo explica por una disminución de márgenes y aumento de costos, que podría ser en parte un aumento de incobrables.

Las noticias positivas vienen por la parte financiera, manteniendo unos ingresos financieros netos de 1,2 millones de Euros lo que significa que su posición de deuda neta es menor que las cuentas de clientes de largo plazo que son las que devengan intereses. Al cierre de 2009 la posición de deuda neta menos cuentas de clientes remuneradas era de 9 millones de euros así que se mantiene la generación o el reconocimiento de caja.

Estos resultados explican las caídas en el precio de la acción de los últimos meses. Por qué lo sabía el mercado y yo no es algo que me llena de perplejidad y con cara de pardillo. Hace unos meses os decía en un  comentario  aquí  "Normalmente estos ratios estarían indicando que su negocio está a punto de sufrir una severa corrección en ventas o márgenes, como ocurre con las compañías cíclicas. Pero Prim no es una cíclica. Así que o me estoy perdiendo algo gordo en esta compañía, que por mucho que lo miro no lo encuentro, o aquí cada vez hay más valor" Claramente esta conclusión ya no la suscribo.


En cualquier caso, los múltiplos con una proyección de resultados actualizada me siguen pareciendo atractivos al precio actual (no al precio de compra en la cartera del blog) así que esperaré a los resultados del próximo trimestre por si marcan tendencia para tomar una decisión.