Hacemos liquidez en la cartera: Venta de Vueling y Aguas de Barcelona

IBEX-35: 10.393, Vueling:10,5 Euros/acción; Aguas de Barcelona: OPA 20 Euros/acción

Creo que ha llegado el momento de hacer algo de liquidez en la cartera. Estoy empezando a ver muchas compañías que se acercan a precios atractivos y quiero estar preparado para poder invertir en ellas, llegado el caso. Las compañías que salen, como ya os adelantaba en este post del día 2 de Enero de 2010, son Vueling y Aguas de Barcelona con lo que terminaré con una liquidez del 39% del capital inicial.

Aguas de Barcelona

Acaba de presentar la solicitud de autorización de OPA de exclusión a 20 Euros por acción. Falta la confirmación de la CNMV para que comience el periodo de aceptación, que entiendo será muy pronto. En este post del 13 de Agosto de 2009 explicábamos que era un negocio estable, que pensábamos que tenía un recorrido de valor del 20%-30% y viendo que en algún momento le buscarían una salida al negocio de salud de Adeslas. Efectivamente se produjo el reparto de los negocios entre sus accionistas Suez y La Caixa y como resultado tenemos esta OPA de exclusión. Quizá hay razones para que la valoración de la OPA sea superior, pero en cualquier caso mantenerse en el valor no es una alternativa. Cuando se liquide la OPA saldremos con una rentabilidad del 23,8%.

Vueling

En Vueling entramos el 17 de Septiembre de 2008 (tres días después de la caída de Lehman Brothers) según explicábamos en este otro post  En aquel momento, su cotización era similar a su posición de caja neta por lo que el resto de sus activos se valoraban a cero, es decir, te salían gratis. Además estaba en marcha la fusión con Clickair que sería lo que daría crecimiento a la compañía. La fusión se produjo y Vueling fue la compañía que más se revalorizó en 2009 en el mercado español. A día de hoy, el precio me sigue pareciendo atractivo. Vueling no está cara y sigue teniendo recorrido. Pero desde luego que la relación riesgo/rentabilidad hoy ya no es la misma que era y creo que puedo encontrar compañías con más potencial y menos riesgo. La rentabilidad con la que salimos ha sido del 138,6%.